广发聚瑞：根据经济复苏路径进行主题投资--资讯动态--浙江天恩压力容器制造有限公司

    广东 2009-06-08(中国商业电讯)－－“尽管经济复苏之路可能较长，但我们面临的不再是能不能复苏的问题，而是如何复苏的问题。” 广发聚瑞基金拟任基金经理刘明月认为,不同的复苏路径将带来不同的主题性投资机会，广发聚瑞基金作为一只特色鲜明的主题投资基金，将根据经济复苏的不同路径进行主题投资。

    刘明月认为，下半年的市场趋势可能会体现出震荡向上的特征，但向上的速度会放慢，结构上会分化。最近公布的经济运行数据总体来讲是符合市场预期的，cpi和ppi为负并不能说明我国的经济没有好转，他对环比数据还是比较看好的。此外，从房地产、汽车和家电等的销售数据可以看出国内消费还是比较好的。国内投资对经济的拉动作用仍然在进行中，而且在接下来的几个月会逐步体现出来。他认为当前市场好不仅有流动性方面的原因，还有实体经济不断向好，业绩预期不断改善，投资者信心建立的原因，部分行业和个股的投资机会还会比较大。

    在市场大幅反弹之后，针对市场对股票估值是否已经很高的忧虑，刘明月说，市场从6000点跌倒1700点时，很多股票跌去八折、九折，现在很多股票即使涨了一倍以上，但比起以前的价格来说，仍然还处于较低位置。股价走势是取决于投资者对公司未来的预期，如果公司的经营环境在不断改善，产品价格不断上升，产量不断扩大，业绩也会随之快速上升，这样看来，目前看上去比较高的市盈率随着业绩的不断兑现也会不断下降的。

    当然，刘明月也认为当前市场有些股票还是高估的，关键是未来如何去选择什么样的公司来进行主题投资。广发聚瑞基金主要关注的有消费驱动、投资驱动和创新驱动这三大主题。在消费驱动的主题下，基金将重点投资受益于消费增长和消费升级的行业，包括家用电器、信息通讯、金融服务、医药生物和餐饮旅游等；在投资驱动的主题下，基金将重点投资受益于投资主题的行业，包括交通运输、房地产等；在创新驱动的主题下，基金将重点关注技术创新和制度创新这两个子主题的上市公司。

    刘明月认为，下半年市场振荡向上背景下，创新、消费、投资等主题会持续活跃，但投资品种的选择顺序也很重要。投资者需要关注业绩数据，根据复苏的力度、顺序来选择投资品种。比如，出口类公司弹性较大，出口比重大的公司未来超预期的可能性较大；下游企业如汽车、房产、家电等可选消费品弹性也很大，金融服务、通信服务等有望最先有业绩出来；中游看投资结构，如与基础设施相关的军工、大飞机、铁路、医改等；而上游的钢铁、有色、煤炭、石油等与全球的经济相关，其走势要看全球复苏进度。